La TF103, deuxième monoplace de Toyota, marquait une évolution majeure par rapport à la TF102. D'abord, l'aérodynamisme fut complétement revu et s'inspirait grandement de la Ferrari F2002 : arrière plongeant avec des pontons qui s'évanouissent vers le bas et centre de gravité abaissé. Cette grande ressemblance avec la Ferrari créa d'ailleurs contre Toyota des rumeurs d'espionnage et de plagiat. Cette monoplace possédait également une nouvelle boîte de vitesse en aluminium (plus légère qu'auparavant) et à sept rapports. Autre nouveauté, une perte de poids conséquente qui permit à la voiture d'embarquer jusqu'à 90 Kg de lest.
Cette monoplace se révéla globalement performante, Panis et Da Matta obtenant souvent des petits points. Mais la fiabilité fut loin d'être irréprochable, surtout celle de la boîte de vitesse. Les pilotes souffrirent également de problèmes d'alimentation en essence. Les ingénieurs peinèrent également à trouver un bon compromis aérodynamique. A Silverstone, un nouveau package fut mis en place, avec de nouveaux ailerons, un nouveau fond plat, un nouveau diffuseur. Mais si dans l'ensemble la TF103 représentait un progrès par rapport à sa devancière, ses performances inégales selon les circuits rendirent le bilan de la saison 2003 très mitigé.